慢慢暴富:巴菲特致股东信1957-2021年全集

来源 | 孤独大脑(ID:lonelybrain

A

股神似乎不再“神”了。

巴菲特公司的股价在过去一年、五年和十年的表现,都不如美股大盘。

巴菲特终于开始改变对科技股的态度,在“买错”IBM之后,重仓了看起来没什么想象力的苹果。

当然,在他漫长的投资历程中,10年只是一个很小的衡量尺度。

《巴菲特超越价值》作者简恩认为:

如果置于长期视野下,价值投资可能就是“战无不胜”的,但在某一个时期,它显然未必如此,这就更需要有足够的耐心。

概括而言,在市场下跌周期,价值投资的作用比较明显,但在上涨周期(例如过去十年),价值投资的表现未必很强,但也不会差很多。

一个普通人如果早年花1000美元买巴菲特的公司股票,现在大约值两千多万美金。

这算得上暴富了。

然而,多少人能够如此跨越大半个世纪?

也有人会说,你买比特币也可以爆赚一万倍啊。

的确,巴菲特是靠“慢慢暴富”,成为世界首富的。

巴菲特99%的净身家都是50岁以后挣得;

巴菲特近96%的财富在60岁以后才拥有。

一夜暴富,和慢慢暴富,你选择哪一个?

巴菲特已经90岁了,未必有机会再次证明“价值投资”的魔力,他也不必。

而你还年轻。

B

在这样一个追求十倍、百倍回报的时代,价值投资还有用吗?

广义而言,一切投资都是价值投资。

重仓苹果股票的人,和All in比特币的人,可能都觉得自己是价值投资者。

差异也许在于:

对价值的定义;

对价值的评估;

对价值的实现。

所以,我们可以将巴菲特的价值投资,称为狭义价值投资。

价值投资的理念只有四个:

1、买股票就是买公司;

2、“利用”市场先生的情绪;

3、安全边际;

4、能力圈。

前三个都是巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆的概念。

不过,有趣的是,巴菲特和芒格第一次见面,就是吐槽自己老师的理念。

后来,受芒格影响,巴菲特开始用不那么便宜的价格买好的公司。

所以,即使是狭义价值投资,也是在不断演变的。

但是,价值投资的四个基本理念,的确可以作为投资的“元认知”。

本文不会展开讨论价值投资,而是分享巴菲特过去数十年的股东信。

即使不看惊人的收益,这数十年的投资行为,就像是一场人生的艺术,令人感慨。

第一部分:2021年最新的巴菲特致股东信,来自新浪财经的翻译。

第二部分:巴菲特致股东的信 1957-2018 中英文整理,来自网络。

第三部分:巴菲特的一些精彩话语。来自某百科。

第一部分

2021年最新的巴菲特致股东信

伯克希尔·哈撒韦公司致股东:

根据美国公认会计准则(GAAP),伯克希尔2020年的盈利为425亿美元。这一数字的四个组成部分是219亿美元的营业利润,49亿美元的实现资本利得,我们持有的股票中存在的净未实现资本利得增加所带来的267亿美元收益,最后,我们拥有的一些子公司和附属公司的价值减记导致的110亿美元损失。所有项目均在税后基础上列示。

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